晚上7点，南海酒店餐厅。
胡观金专门抽出时间，请林向东和赵蕾吃饭。
陪同的人还有岳可盛。
和国兴证券自营部总经理何如一。
岳可盛今年36岁，何如一只有33岁。
喝了几杯酒，何如一率先起身敬酒，赞叹道：
“林先生，赵总，蜀都营业部有几个账户。
收益率普遍做到了几十倍。
有一个账户的收益率甚至高达300多倍。
实在太惊人了。”
何如一自然不会明说。
这些账户都是林向东和赵蕾在打理。
赵蕾抿嘴一笑：
“何总，做到300多倍那个账户。
在向东妹妹名下，由苏芷涵操作的。
芷涵用两万资金，借这个账户训练盘感和短线技巧。”
林向东道：
“这样一轮超级大牛市。
大盘指数最高都涨了6.6倍。
小资金只要踏准节奏，抓住热点轮换。
做到上百倍的收益也不足为奇。”
何如一点头道：
“是的，我们特区这边的营业部。
也有厉害的散户做到了上百倍收益。”
岳可盛笑道：
“我以前在沪交所交易部上班那几年。
倒是见证过不少历史性的时刻。
比如交易所开业敲锣，发行第一只股票飞乐音响。
还有豫园这样的老八股。
一年多时间，从100元涨破1万元。
翻了100倍的神奇时刻。
不过，经过几年发展，A股的体量也在了几十倍。
90年只有8只股票，总市值才20多亿。
今年已经有600多只股票。
牛市高峰期，总市值超过了2.5万亿。”
胡观金点头道：
“从市场扩容的速度来看。
A股这7年时间的发展还是很快的。”
这时候，何如一单独敬了林向东一杯酒：
“林先生，你对A股接下来的行情怎么看？”
“各位领导，你们叫我小林或向东就好了。”
林向东客套一句，又递了一根烟。
自己点上烟后，装作沉思一阵，答道：
“A股接下来走熊市趋势是必然的。
几乎不会出现什么投资机会了。
首先从估值水平来看。
96年初A股整体估值是17倍PE。
出现了一批PE低于10倍的绩优蓝筹。
有几十只股票跌破了净资产价格。
甚至出现了长虹这样一度低于3倍PE的蓝筹股。
今年5月初，市场整体估值已经超过了60倍。
即使现在，依然还有40多倍。
这样高的估值，只怕需要两三年来消化。
其二，就是单纯的量价关系和市场参与各方。
技术上，深成指一年多时间暴涨了6.6倍。
在全球范围也是非常罕见的。
接下来，指数从高位跌下来，直接腰斩。
甚至跌60%左右，都是很正常的事。
而现在，A股有3000多万个账号。
其中绝大部分都是新增的散户入市。
A股还没有公募基金，没有长期投资机构。
券商自营业务也是独木难支。
其它企业机构的资金，只是进来收割一波的。
其三就是市场的扩容压力。
今年已经确定了300亿的新股融资。
宣布了这样一个额度，目的在于为牛市降温。
最后还有一个国际大环境的问题。
东南亚一些国家经济过热，外债太重。
外汇储备不足的公开弱点。
成了国际炒家直接攻击的目标。
如果这些国家的货币最后崩盘了。
很可能引发大范围的金融动荡。
如果出现了这样的局面。
对华夏的经济，特别是出口也会有很大影响。
东南亚的金融问题，可能是最坏的情况。”
胡观金三人思考着，都不停点头。
何如一感叹道：
“其实，A股现在的券商机构规模还小。
券商自营业务被看作市场中流砥柱，有点名不副实。
我们明知道现在最好的策略就是空仓。
也不得不留下一些仓位撑着。
倒是那些企业，动辄就是几亿甚至十几亿投进来。
炒一波，大赚一把就撤了。
A股要发展机构投资者，任重而道远啊。”
胡观金道：
“A股推出的首要目的，还在于企业融资。
另外，A股现在毕竟太年轻了。
各方面的配套条件不可能一蹴而就。
只能是摸着石头过河，一步步来。”
岳可盛感叹道：
“是啊，90年12月19日。
沪市开市第一天，成交量还不到50万元。
后面，成交量最低时只有几万元。
现在7年多过去。
市场一天最高能成交两三百亿。
其实发展的已经够快了。”
林向东微笑道：
“如果拉长时间来看。
A股的发展前景还是极为值得看好的。
华夏经济不断成长就是股市最大的助推器。
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