郭慧光打开一台笔记本电脑，接入网线，点开股票行情软件。
林向东和苏芷涵查看了一阵嘉里建设的资料。
这家公司在96年8月份上市，发行1.6亿股，每股发行价17.50港元。
总股本6.4亿股，郭氏集团通过旗下5家公司，合计持有70.8%的股份。
加上公司高管持股，总计持有72.6%的股份。
公众股只有27.4%，距离公众持股25%的限制很近。
这是港股中很多家族公司的特点，大股东及关联人持股比例很高。
嘉里建设的主营业务是建筑、房地产开发和物业租赁。
这家公司持有部分酒店和写字楼资产。
比如持有京城嘉里中心超过70%的股权。
96年12月，嘉里建设股价逼近23港元，市值超过140亿港币。
98年9月，股价一度跌破2.5港元，市值不足16亿港币。
今天，股价收于9.65港元，市值仅有61.76亿港币。
而这家公司的每股净资产高达44.39港元，是股价的4.6倍。
一季度每股收益0.52港元，市盈率仅有4.63倍。
看过资料，林向东摇摇头道：
“嘉里建设的公众持股只有27.4%，没有配售新股的空间。”
港股的配售，等同于A股的定向增发。
林家的五洲资本想要入股嘉里建设，为这家公司提供资金。
最快速的办法就是通过定向增发入股。
按港股的规则，只要增发比例不超过总股本的20%。
只需要董事会通过，不需要监管机构审批。
通常情况下，两三天就能搞定。
只是嘉里建设哪怕对五洲资本增发10%的新股。
这家公司的公众持股比例也会低于25%。
到时候，证监会就会要求嘉里建设停牌。
如果公众持股比例达不到25%，最后只能退市。
郭禾年也是眉头微皱。
嘉里建设的净资产高达284亿港币。
现在的股价已经明显低估。
比96年的发行价还低了约45%。
嘉里建设的前五大股东合计持股70.8%。
这五家公司的最终控制人都是嘉里集团。
而嘉里集团又是郭氏集团的家族公司。
嘉里建设股价低估，只有每股净资产的21%。
上市之后，股价最高时也只有每股净资产的50%出头。
郭氏集团当然不可能减持手里的股份了。
林向东思考一阵，又在电脑上计算了一下，突然笑道：
“爸，可以通过发行短期可转债来解决。
嘉里建设按1.2亿股，约定30港元的转股价。
高溢价发行一年期的零票息可转债。
价格这么高的可转债，其他机构不可能认购。
五洲资本全额认购，嘉里建设先拿到36亿港币的资金。
按照港股的可转债转股规则。
五洲资本可以在可转债发行41天之后实施转股。
我算了一下，我们全部转股之后。
持有1.2亿股，占总股本的15.78%。
公众持股比例会下降到23.07%。
在此期间，嘉里建设的股价肯定会暴涨。
嘉里集团可以逢高减持3000万股。
占到转股后总股本的接近4%。
这样子，等我们全部转股之后，公众持股比例依然有27%。
嘉里建设的股价很可能会暴涨到25元甚至30元以上。
嘉里集团可以减持七八亿港币出来。
减持之后，嘉里集团合计持股还有55.67%。”
郭禾年不由愕然道：
“30港元的转股价，比今天的收盘价翻了3倍多！”
郭慧光也惊讶道：
“向东哥，这样子，五洲资本可就亏大了。”
林向东轻轻一笑：
“我们是一家人，肉烂了始终在锅里。
嘉里建设的每股净资产高达44.39港元。
目前的股价低估了至少一倍。
另外，内地的房地产市场很快就要爆发了。
估计会有十几年的黄金发展期。
嘉里建设可以考虑大举进军内地市场。
眼下的当务之急，是要尽快拿下魔都环球金融中心。
根据高远的调查，这个项目的注册资金有48亿RMB。
考虑到溢价收购，嘉里建设至少要准备55亿资金。
在港岛，甲级写字楼的投资回收期超过20年。
在魔都的浦东，很可能10年就能收回投资。
更重要的是地价和项目本身的长期增值。
我觉得嘉里建设未来的成长空间很大。
嘉里建设目前的股本偏小。
将来等股价涨到高位，可以考虑拆股。”
郭禾年抽着雪茄，手指轻敲着茶盘。
思考一阵之后，点头道：
“这些办法可行，嘉里建设就按你的建议发行可转债。
等股价涨起来，再减持3000万股。
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