受节前效应的影响，市场未能延续涨势
【市场现状】:周一市场强劲上涨，上交易日市场交易情绪明显不足，三大指数均弱势调整，创业板跌幅 1.25%。周二，三大指数开盘集体下跌。盘面上养殖业涨幅居前，晓鸣股份、天康生物、东瑞股份唐人神涨幅居前；无人驾驶方向板块有消息推动，中海达、智莱科技、法本信息均20cm，兴民智通、路畅科技、凯众精密等涨停，吉大正元、万集科技等跟涨。计算机板块上涨，智莱科技、天迈科技、浪潮信息等涨幅居前。
板块上周一大涨的房地产板块上交易日并没有亮眼表现，反而在走回调；酒店旅游、国防军工、低空经济、电力设备、传媒等均深跌。家电、银行、中药等板块上涨。个股方面，7连板的奥维通信早盘一字板后天地板，直接打击了上交易日题材炒作人气；市场连板高标下降，盘面总体一般，个股情绪较差。
【板块细研】:家电:消息面上，4月30日苏州宣布推出汽车、家电以旧换新政策活动。活动时间自平台上线起至2024年12月31日结束，个人消费者购车后最高可领 6000 元数字人民币消费红包补贴，其中，本次购车补贴消费红包总额达1亿元以旧换新和直接新购各 5000 万元。对消费者在参加活动企业处购买绿色节电产品、绿色节水产品、新型智能家电产品，给予立减补贴 10%，单笔最高补贴 1500 元，单个用户累计补贴上限 4500 元，全市补贴总额高达 2000 万元。
近期商务部等 14 部门正式印发《推动消费品以旧换新行动方案》，结合3月白电和厨电此类安装属性较强的大家电零售额增速均有较大提升，我们认为在以旧换新政策支持引导下，将有效拉动二手房改造和家电厨卫换新，促进家装家电的消费。
家电有两条逻辑线，一个是国内的以旧换新，设备更新的补贴；另外一个是出口逻辑，上交易日重点强调一下出口线:1、24 年以来家电出口两年 CAGR 超越历史增速区间。2024Q1家电出口数量/人民币额/美元额分别同比+24%/+16%/+12%，前2月表观增速延续了2023年8月以来的强劲表现，3月基数显着走高，读数如期回落，但剔除基数扰动的两年 CAGR 增速却进一步提升，前两月这一口径下，出口数量/人民币额同比均约为8%，3月升至 12%，持续好于中个位数的历史增速区间。另外，目前白电出口排产仍有不错增长，多数外销企业反馈订单情况也较为乐观:综合来看:后续家电行业出口有望持续超预期。
此外，从刚刚披露的年报统计，家电行业在2023年收入和利润均实现企稳回升，多数外销企业反馈订单情况也较为乐观。后续仍有望受到出海以及设备更新（地产复苏）的双重逻辑的共振而进一步走强，后续可重点留意一季度业绩超预期个股。
2、2023 年，欧美需求偏弱但大家电出口己近新高。
低基数阶段，凭借表观数据去分析趋势比较困难，从年度数据看会更清晰，也更有信心。2023年，在欧美市场主要家电需求量同比小到中个位数下降的情况下，我国约 1/3 的家电品类出口己经创下历史新高，大家电表现尤为亮眼，其中空调和洗衣机出口量较前高(2021年)分别同比+业及+27%，冰箱和彩电虽然没有新高，但跟之前高点比，各自也只少了4万台和 54 万台，差距分别约为0.1%和 0.5%，创新高近在咫尺；仅西式小家电恢复偏慢:
3、新兴市场是 2023 年家电出口主要增量来源。
欧美需求一般但我国出口创新高的主因是新兴市场表现较好，这从大家电出口表现优于西式小家电可得到印证。新兴市场地域上主要对应拉美、中东非及部分南亚/东南亚新兴经济体；分品类看，空调拉美中东高增，欧洲复苏，北美筑底；冰箱冰柜拉美、非洲表现强劲，亚洲、欧洲恢复，除美国外其余国家出口普增；洗衣机出口普涨，量额均抹平了 2022年跌幅，创历史新高，电视拉美占比提升明显。此外，供应链的替代与转移也有影响。
4、欧美复苏&新兴市场景气延续或持续强化出口
24年 1-2月分区域数据显示新兴市场景气延续，出口端的超预期或主要来自欧美，尤其是美国。高频数据来看，美国家电零售额自去年 Q4起已恢复到小个位数增长，之前6Q是小个位数下滑，这一增速在 5-10 年维度也是中等偏上:同时，从家电家居产品库销比来看美国库存仍在历史底部，并没有回升；此外，家电实际支出数据也从2023H2 开始提速；欧洲整体消费者信心也在稳步回升。低库存下的需求趋势性好转有望带来出口高弹性。
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