老关面带微笑，却又轻轻叹了口气，以调侃的口吻说道：
“不过就我来看，日元的贬值程度低于预期啊！”
叶回舟微微点头，回应道：
“我们的货币在离岸仅仅处于7.29至7.26之间，跌幅约为3‰！
然而，日元却从160下滑至157.8，恐怖的打到了2.3%！
一根阴棍，好多人都爆仓了，嘿嘿嘿！
许多人认为，那时日央行对汇率进行了干预，当时我第一感觉也是日央行的表态颇为暧昧啊！
还说什么现在可不说有没有干预汇率，这岂不是多此一举！
不过即便我预计，也得在月底才能知晓，咱们当下暂且不论小日子是否进行了干预。
老关您把这两种情况综合起来思考一下，倘若日央行没有干预日元，对于美股而言，是不是更为不利呢？”
老关思索了两秒钟，抬起头来回答：
“因为要是小日子进行了干预，就表明这个汇率是被操纵的情况，有可能日元仅仅应该从160贬值到159。
但倘若他没有干预，贬值到156，这就说明市场提前为美元的降息进行了定价。
而且降息的幅度之大或许超出了大家的预期。
这是市场定价的结果。
这也是黄金又逐渐崛起的缘由！”
叶回舟轻轻地点了点头，接着讨论道：
“老关您说有没有这种可能，即便美联储降息了，他们依然要让日元汇率继续贬值。”
老关抽着烟思考了片刻，回答道：
“还真有这种可能，小日子就是老美的额外钱包，经过这么多年养肥了，华尔街是绝不会放过的。”
小胖子王涛，满是好奇地问道：
“既然美联储降息了，那小日子的日元肯定会升值啊！
有没有逆势贬值的办法呢？”
“有啊，最简单的一种，老美硬是逼迫，让小日子的央行不断加息，肯定能够继续贬值。”
老关回答道。
叶回舟递给小胖子一支烟，说道：
“王涛您还记得去年10月31日日元突然大幅贬值的情况吗！”
小胖子点点头，回应道：
“我那时候还稀里糊涂的呢，我记得当时，日元一口气连破150和151两座大关，着实吓人。”
叶回舟微笑着说道：
“我可是记忆犹新，日元单日贬值幅度达到1.7%，随后两天才又有所回落，继续围绕150上下震荡。
那次日元一口气贬值突破150大关，最直接的原因就是日央行宣布再次调整YCC上限。
允许十年期日债收益率，可以突破1%的上限。
但同时又维持无限印钞不变，通俗来讲，就是小日子继续一边无限印钞，一边加息，加息本应是收水的举措。
但小日子却是在一边放水，一边收水，这也算得上是其国民性质的一种体现吧！”
老关听完后面这句话，微微一笑：“咱们都知道小日子的变态行径早有耳闻！
但上次那种扭曲的操作，在如今看来，也是小日子面对糟糕现状的无奈之选。
他们在2021年之前一直维持着超级量化宽松，通过YCc来维持零利率。
“所谓Ycc，指的就是国债收益率曲线控制，而小日子控制国债收益率曲线的方法，便是通过印钞购债。
由于债券收益率和债券价格呈反向关系。
所以只要小日子央行能够无限印钞购债，那么就能够不断推升债券价格，让债券收益率一直维持在零利率附近。
同时由于日债价格稳定不跌，对吧！”
小胖子王涛自我解释道。
老关看着小胖子，眼中满是欣赏，说道：
“您说得没错，这也使得日债成为国际避险资金青睐的去处，以至于日元都成了避险货币。
然而去年美联储开始激进加息后，致使老美和小日子之间出现严重的债券收益率利差，于是大量资金抛售日债。
从小日子外流回流到老美购买美债，在这个过程中自然会导致日元大幅贬值，日元也就失去了避险效应。
从而使其丧失了避险货币的地位。
同时抛售日债的资金越多，小日子央行为了维持零利率，就得印制更多的日元来照单全收抛售的日债。
于是就形成了一个恶性循环。
抛售日债越多，导致小日子央行印钞越多，加剧贬值，进而使得抛售日债的资金更多。
在这种情况下，如果小日子央行继续维持零利率的Y，那么日元贬值的幅度将会完全失控。
所以迫不得已之下，小日子央行只能在去年十二月第一次放松Ycc，将上限允许的十年期日债上限提高到0.5%。
这就相当于变相加息到0.5%，
然后小日子央行第二次放松YCC上限，将十年期日债收益率上限提高到1%。
这是小日子央行第三次放松Ycc的上限。
已经即将触碰到1%。
所以倘若小日子央行不加息，那么市场也会替小日子央行加息！”
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