于是通过不断的制裁打消热钱过来的信心，所以整个加息周期压制港股。
周围的股市都在蹭蹭涨，唯独我们一枝独秀。
但是，热钱都是逐利的，有没有国家的定义，肯定是有的。
但是我们别小看了，大资本家。
他们连耶稣都卖掉了，呵呵呵！
所以说，他们肯定会过来。”
“那为什么以前不，不过来？”肥老板问道。
老关摇摇头说道
：“因为一年前亚太股市都一样便宜，对面又维持高息环境，那港位的低估值就不算吸引。
但现在呢？
港股已经大幅落后于整个亚太市场，有对比才能突显出吸引力，叠加降息周期敲定。
聪明钱已经在抢跑了。
如果你们有关注外资动向，7月开始，贝莱德已经开始不断加配港股了。
接下来就是热钱的运转逻辑。
从历史来看，离岸汇率升值港股就强，离岸汇率贬值港股就弱。
但注意汇率变化分为主动和被动。
如果是热钱看好港股，主动换汇来港股买买买，那里按汇率就会升值，股市也会推高，这种就属于汇率的主动升值。
我研究过，在5月的港股就是这种情况。
只可惜后来，小日子出幺蛾子。
而8月的离岸汇率升值属于被动升值，是因为日元加息。
美元预期降息，息差缩窄，推动了全球carry trade拆仓，导致热钱离岸热钱被动回流，推高了离岸汇率。
但是热钱没有直接回到股市，所以这一轮离岸升值，港股却没怎么动。
其实要区分主动还是被动，看成交最直观。
5月离岸汇率主动升值，港股的日常要金额在1500亿上下，8月就能被动升值，港股连1000亿都占不上。
但即至缩样的时候，只需要一把火就能点燃这批离岸热钱。
如果老美9月降息之后，村里面有对应的货币政策跟进，我相信就是那一把火。
不过还有一点我看好港股的市场属性。
恒生科技就类似熊猫的纳斯达克，在美股中概股一般被视为对冲头寸，作为long shot trade中被刷的一方。
一些做对冲交易的机构会在做多美股科技股的同时做空港股科技股，导致恒生科技和纳指出现了跷跷板关系。
如果纳指不确定性飙升，多头减仓的同时也会相应评掉恒科的空仓，推动恒科走强。
5月的恒科已经验证过这个逻辑了。
还有，过去一年整个港股的大势估空比例在12%~28%左右，目前是21%，处于中等偏上水平。
一旦行情有启动迹象，做空的比例下降，会助推港股走高。”
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