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第27章 A股市场的主要风险

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A股的主要风险

1、市场风险

2、财务造假的风险

3、退市的风险

1、市场风险

因股市价格大幅下跌导致股票投资者亏损的风险,这是很正常的,市场行为对于普通投资者来说,这是风险,对于掌握了财务自由股票投资技能的来说是机会,

要想化解这个风险,主要的方法就是等待好价格出现,

2、财务造假的风险

因上市公司财务造假导致股票投资者亏损的风险,这是我们应该警惕的,

要想化解这个风险,主要的方法是选择好的公司,因为我们买股票就是买公司,

例如华锐风电()在2011年年度财务造假,2013年3月份被立案调查,

华锐风电的股价在2020年1月份的时候大概是一元左右,跌幅高达93%,投资这支股票的投资者损失惨重,可以说买了华瑞风电的投资者持有到现在几乎是没有赚钱的,而且华锐风电面临退市风险,一旦退市前期亏损的投资者就再也没有机会回本了,

远离财务造假风险的主要方法就是买入好公司,

3、退市的风险

因为上市公司连续亏损或者财务造假而被终止上市的风险,这也是我们应该警惕的风险,

例如华信国际(002018),因持续亏损,已经被退市华信国际2019年10月底退市前最后一个交易日的股价只有0.26元,相比2015年的最高价23.17元,跌幅达到了99%,

退市之前买入华信国际的投资者几乎是全部亏损,最高亏损可达99%,而且最重要的是一旦华信国际退市,前期的亏损就再也没有回本的机会了,

想要化解这个风险,主要方法是选出好的公司。

对于投资A股。我们需要注意

1、不融资买股票,也不融券做空。

2、远离差公司和有造假嫌疑的公司。

3、不进行短期炒作,只进行长期投资。

4、远离大股东多次减持的公司。

5、远离长期不派息或派息很少的公司。

如何正确投资A股?

财务自由A股投资方法分为五大步骤,

第1步、选择好公司。

第2步、等待好价格。

第3步、买进。

第4步、长期持有。

第5步、卖出。

这五大步骤看起来很简单,但实际操作中还是很有技术含量的。

首先第1步、选出好公司

选出好公司,是股票投资的起点也是最重要的,第1步要知道A股现在有5000多只股票,要如何才能从这5000多家公司中选出最好的几家公司呢?要想选出好公司,首先要明确一下好公司的标准,这样我们才能更好的做出选择,

好公司的特点是什么?当然是盈利能力强。

盈利能力反映在财务指标上就是ROE大于20%,这个20%不是每年大于20%,好公司的好,一定要有持续性,只好一两年的公司,不是真的好公司,

所以我们可以把期限设置的长一些,连续5年ROE大于20%,说明公司的盈利能力持续性比较好,满足这个条件的公司,才有成为好公司的潜质,那么我们选择好公司的第1条件就明确了,那就是连续5年的ROE大于20%。

当然这里也提示一下,有时候为了扩大选择范围,我们在海选的时候也可以把标准降得低一些,比如把ROE的标准设定为,连续5年的ROE大于15%,因为是海选标准低一点也没有关系,这个可以根据自己的情况来定就可以了,

我们知道连续5年的ROE大于15%,说明公司连续5年的盈利能力是比较好的,这个盈利能力主要指的是赚取净利润的能力,但是公司赚到了净利润,却不一定赚到了钱,

好公司一定是既赚到了利润又赚到了钱的公司,也就是净利润,现金含量比较高,这样的公司才是真正的赚到钱了,所以在选择的时候可以把公司的净现金含量大于100%的公司,

但是为了扩大选择的范围,我们可以把净利润现金含量设定为大于80%,同样这个80%也需要满足连续5年的大于80%,所以我们选择好公司的第2个条件也明确了,那就是连续5年的净利润,现金含量大于80%

好公司的第一大特点是盈利能力强,第二大特点是净利润现金含量高,那么第三大特点?当然是安全性高。如何看一家公司的安全性?我们只需要用有息资产负债率来衡量一家公司就可以了,但是这个财务指标需要自己计算,一般财经网站和股票软件是没有这个财务指标的,所以我们需要用一个更常用很关键的指标来代替,有息资产负债率来筛选公司,

在杜邦分析法中,ROE=销售净利润×总资产周转率×权益乘数

销售净利率主要与毛利率和费用率有关,在费用率一定的情况下,毛利率越高,公司的销售净利率越高,而毛利率直接反映公司的盈利能力,

总资产周转率直接反映公司管理层的运营能力。

权益乘数反映的是公司动用的债务杠杆的倍数。

比如说,同样是ROE为20%的 A、B、C三家公司,

A公司毛利率高,

B公司总资产周转率高,

C公司杠杆高,

这三家公司获得同样的净资产收益率所承担的风险是不一样的,

A公司承担的风险最小,

B公司次之

C公司承担的风险最大

原因很简单, A公司的产品好傻子,卖也能赚到钱,只是赚多或者赚少的问题,

B公司产品一般只能依靠牛逼的团队来提高效率,团队如果有变故,公司就会遭受重大的打击,

C公司产品一般,管理层人员能力也一般,就只能加大杠杆赚钱时成倍赚,亏时也是成倍亏,

了解以上的区别以后,我们知道ROE在一定的时候,我们选的公司毛利率越高,公司承担的风险就越小,安全性就越高。

这样第3个条件就明确了,那就是连续5年的毛利率大于30%

按照公司经营的逻辑,我们还可以添加其他的财务指标,但是暂时还用不上,因为经过以上三个条件的筛选,我们已经可以淘汰掉99%的公司了。

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