周行逢在治楚期间面对西南溪峒诸蛮的多次犯边侵扰，诉诸武力予以打击。
他同时又采取羁縻政策，对蛮族酋长多授以太保、司空等官职，妥善处理了与蛮族的关系。
周行逢在治楚期间，总结马氏灭亡的政治教训，“矫前人之弊”，在此基础上“励精为治”。
周行逢总结马氏灭亡的首要原因是“不恤百姓”，故此格外重视民间疾苦，在“湖南大饥”之时主动开仓赈灾，使得无数百姓得以存活。
他“留心民事，悉除马氏横赋”，同时督课农桑，治民也是“条教简约”，使“民甚便之”。湖南之地在周行逢的统治下，“人民化之，率务稼穑，四五年间，仓廪充实。”
周行逢总结的马氏灭亡的另一重要原因是“穷奢极靡”，因而自身生活朴素，平日“恶衣粝食”，倡行俭约。他将是否俭约作为择取官吏的一个标准，“辟署官吏，必取廉介之士”。
属下官吏如谋臣李观象等，都深知于此而争相“俭约”。
马氏灭亡还有一个重要原因是“吏治腐败”，因此周行逢极为重视吏治，将“贪吏猾民为民害者皆去之，择廉平吏为刺史、县令”。
他有鉴于“郡邑官吏以聚敛为务”，暗中派人“察其姓名，一旦卒然除去，自是管内稍稍清肃”。此外，周行逢在择取官吏时还坚持公正无私、不徇私情的原则，即使是自己的女婿求官，因其不堪“理民”之事，也不予允准，打发他回家种田。
惟秉性勇敢，不轻恕人，遇有骄惰将士，立惩无贷。
周行逢在治楚还极为重视防范谋叛，诛戮异己。
周行逢对属下谋叛的将吏给予严厉的惩治，一日，周行逢曾在大会诸将时于座中擒下谋叛者十余人，当场挝杀，以致“座上股栗”。
他为了防范谋叛，还对属下的将吏进行特务式的秘密监视，凡有谋叛都会被他抢先除掉。甚至有“聚饮偶语”者，都会被逮捕下狱，最终以谋反罪诛杀。
周行逢还大肆诛戮异己，对刘言、王逵之旧将采取了一概杀之的政策。
原“十指挥使”王逵、周行逢之外的八人，除张文表外，几乎全被周行逢诛杀。
即使是张文表，他也是“常欲诛”，只因未得时机，故“未有以发”。
部下因相戒勿犯，民有过失，无论大小，多加死刑。
妻严氏得封勋国夫人，周行逢的妻子严氏见周行逢用刑太峻，未免自危曾劝谏其不要滥杀，对丈夫周行逢说道：“人情有善有恶，怎好不分皂白，一概滥杀呢！”
周行逢怒道：“此为外政，不是你内宅妇人所能干预。”
严氏很不高兴，知不可谏，过了数日，乃伪语行逢道：“我们家在乡中的佃户，因你显贵，现在都不专心于农事，我要回去督导一番。”
居常布衣菜饭，绝无骄贵气象。
她回到乡中，就此长居不归，只在上缴岁租的时候才和佃户一同入城，还说道：“赋税是官府财物，如果主帅免除自家的赋税，何以对下做表率？”
周行逢一日闲着，带领侍妾等人，驰回故里，见严氏在田亩间，督视农人，催耕促种，不禁下马慰劳道：“我已贵显，不比前时，夫人何为自苦？”
严氏说道：“你现在显贵了，就忘记以前受过的苦了吗？”
周行逢强行将严氏带回了府中。但严氏仍执意要走，道：“妾实告君，君用法太过严酷，将来必失人心。妾非不愿留，恐一旦祸起，仓促难逃，所以预先归里，情愿辞荣就贱，局居田野，免致碍人耳目，或得容易逃生哩。”一再讽谏，用意良苦。
周行逢这才有所收敛，不再滥杀。
严氏秦人，父名广远，曾仕马氏为评事，因将女儿嫁与周行逢。周行逢得此内助，终得自免，严氏亦获考终。
史家采入《列女传》，备述严氏言行，这真不愧为巾帼丈夫呢！极力褒扬，讽示女界。
且说周主郭荣还入大梁，闻寿州久攻不下，更兼吴越、湖南无力相助，又要启跸亲征。宰相范质等仍加谏阻，因此尚在踌躇。
南唐驾部员外郎朱元，颇有武略，上书白事，历言用兵得失事宜，南唐主李璟因命他规复江北，统兵渡江。更派别将李平，作为援应。
朱元前往攻打舒州，周刺史郭令图，弃城奔还。南唐主李璟即授封朱元为舒州团练使，李平亦收复蕲州，也得任蕲州刺史。从前唐人苛榷茶盐，重征粟帛，名目叫作薄征，又在淮南营田，劳役人民，所以民多怨讟。
周师入境，沿途百姓，很表欢迎，往往牵羊担酒，迎犒后周军队。
后周军队不加抚恤，反行俘掠，于是民皆失望，后周主郭荣前攻北汉，亦蹈此弊，可见用兵之难。
自立堡寨，依险为固，襞纸作甲，操耒为兵，时人号为白甲军。
这白甲军同心御侮，守望相助，却是有些利害。每与周军相遇，奋力角斗，不避艰险，后周军队屡为所败，相戒不敢近前。
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